Considerando todas as distribuições aos investidores por meio de operações de M&A, a Bossanova Investimentos, venture capital mais ativa da América Latina, conquistou sete exits em 60 dias — o número representa mais de um terço do total de transações que o setor brasileiro obteve no primeiro trimestre deste ano, que teve 17 operações do tipo, segundo a Distrito. Entre as essas saídas da gestora, estão Medei, Becon, SS Telemática, DeuBom e CleanCloud. As outras duas aquisições ainda serão anunciadas brevemente na próxima semana, junto a mais duas uma saídas por recompra de investidor.
De acordo com a Distrito, mesmo com a queda de 86% em novos aportes em startups brasileiras, o ticket médio em investimentos de capital semente apresentou estabilidade no primeiro trimestre de 2023, em comparação ao mesmo período de 2022. Para Thales Janguiê, diretor de M&A da Bossanova, o cenário tem levado as startups a outras alternativas, como operações de M&A. “Fatores como a retração econômica, a inflação e a alta de juros impactaram os aportes, assim como as oportunidades de saída, principalmente, por meio de IPO. Porém, continuamos sendo a alternativa para este momento econômico do país”, diz Janguiê sobre as estratégias de grandes empresas em ampliar o portfólio de soluções e reforçar pilares de inovação, que têm mantido os exits no Brasil.
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De acordo com dados levantados pela Bossanova, as operações de M&A no país têm mantidos retornos interessantes nos últimos quatro anos — foram movimentados US$51 bilhões na modalidade em 2018, atingindo, consecutivamente, nos anos seguintes, os valores de US$ 75 bilhões, US$180 bilhões, US$229 bilhões e US$236 bilhões. Os múltiplos chegaram no ápice de 7,7x em 2021, tendo uma média de 4,9x nos últimos cinco anos. Desde 2013, o setor de tecnologia lidera fusões e aquisições e os dados mostram que essa tendência deve continuar pelo ano de 2023.
Segundo Antonio Patrus, Diretor Financeiro da Bossanova, os resultados da Bossanova mostram a resiliência das startups early stage em momentos de instabilidade. “No mercado de investimento em Venture Capital no Brasil e no mundo, nos últimos sete anos, a fatia de early stage nunca ficou abaixo dos 62% nos dois contextos. Investir em startups dessa maturidade e fazer a saída em até cinco anos, o chamado early exit, tem trazido melhores retornos para os investidores”, explica.
Em sete anos de atuação, a Bossanova conquistou 90 exits e passou de mais de 1.500 startups investidas, tendo uma média de múltiplo de 5.6 vezes e um tempo de saída em 3 anos, comprovando a tese do investimento em early stage associado à estratégia do early exit. As startups Agenda Edu, Melhor Envio, Smart hint e Kinvo foram os maiores exits diretos na sua história.
Exits por M&A já anunciados em 2023
| Startup | Corporação | Múltiplo | Anos |
| Medei | LG Informática S.A | 30,64x | 4,5 |
| SS Telemática | Modaxo | 13,02x | 4,8 |
| CleanCloud | CBS Holding S.A | 2,2x | 5 |
| Becon | CRM& Bonus | 1,66x | <1 |
| DeuBom | NonStop | 1x | 3 |
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